概要：如今，随着85、90后新生代父母成为当今市场的主力军，不同以往的消费习惯和教育理念，催生了互联网时代母婴育儿平台的成长，宝宝树便是最为鲜明的代表且没有之一。6月28日，经过11年成长的宝宝树上市提上日程，向港交所递交IPO申请。宝宝树上市在即，引来了业界广泛关注。发展了11年的母婴服务平台宝宝树于6月初宣布获得阿里巴巴战略投资，彼时公开的估值约140亿元。

根据宝宝树招股书相关数据，自2015至2017年，宝宝树业务收入从2亿元人民币增至7.3亿元人民币，三年复合年增长率高达91%。公司在2016年实现扭亏为盈，并在2017年实现调整后净利润1.4亿元人民币。宝宝树近三年经营业绩的持续增长不仅得益于强大的消费群体的支持，更与当前国家的人口政策相关。随着2016年国家“二胎”政策的全面放开，国内新生儿出生率暴增，其中二孩占比达50%。近期又有海外媒体报道中国将会取消计划生育政策，因此，随着现代家庭对生育二孩意愿的增强，母婴市场被视为又一个万亿级别的蓝海产业。

可观的经济效益和海量的社会需求也吸引了各方对母婴市场的关注，目前，母婴市场的布局包括线下连锁和线上电商平台。其中母婴电商平台被四类形态的电商瓜分：一类是宝宝树美囤妈妈独树一帜的生态类母婴电商；一类是贝贝网、红孩子这种垂直类母婴电商；一类是以天猫、京东、苏宁为代表的综合类平台；还有一类是像侧重母婴的网易考拉跨境电商平台。如何在激烈的竞争中分的一杯羹，作为较早进入母婴产业，拥有过亿用户的宝宝树，锁定母婴人群需求多样化特点，围绕用户需求做好品质管理和服务，建立了一套完整的母婴生态闭环，从众多玩家中脱颖而出，原因在于其抓住了母婴人群的真正痛点。也正是宝宝树一贯的服务理念和服务意识，得到了资本市场的青睐。回顾宝宝树提交上市招股书之前的发展之路，有几个关键节点。2014年10月推出小时光平台，2015年6月推出电商平台美囤妈妈。2016年完成由复星领投的融资，总融资额约人民币30亿元。2018年5月，与阿里巴巴签订战略合作协议，阿里做出约2.14亿美元的股权投资，占截至最后实际可行日期宝宝树股本的9.90%。

政策支持下市场自身的成长、海外上市公司等都为宝宝树赴港招股强势背书。利好信息不止如此，股东在业务上与宝宝树发展协同，也将让宝宝树获得更多业务发展可能性以及快速打开全球化局面的机会。因此，宝宝树IPO事件，作为今年赴港上市的新经济股中为数不多的盈利公司，宝宝树赶在窗口期进入国际资本市场，将更有利于宝宝树构建母婴生态圈。

以宝宝树上市事件为线索，纵观其所在的母婴产业：2017年母婴市场规模已达2万亿元，2013年至2017年复合增长率为18.9%。未来市场空间之大，也被很多人认为是一片蓝海。作为行业代表性企业，从宝宝树创立到宝宝树上市也一定程度上可以说是整个母婴市场发展的一个缩影；宝宝树估值一定程度上投射了资本市场对整个母婴产业前景的看法。

宝宝树上市的脚步还在不断临近，根据沙利文报告，2017年宝宝树平均月活跃用户为1.39亿，是中国最大、最活跃的母婴社区平台。去年11月注册宝宝树孕育手机APP的新用户中，有60%到去年12月仍然是月活跃用户。评判一家公司是否有发展前景的关键指标数字显得格外重要，它关系到一家公司能不能长久吸引用户，而宝宝树正是具备了这个优势。

宝宝树拥有上亿活跃用户的背后，是中国新生儿群体的扩大。从过去五年的发展情况看，中国人口出生率已经从2013年的12.08‰增至去年的12.43‰。沙利文报告显示，2013年中国线上年轻家庭的目标用户规模为5.4亿人（以一家6口人计算），到2017年已经增至5.6亿人。可以预见，未来宝宝树上市后，中国线上母婴消费群体还在继续增长， 整个市场的规模还在不断扩大。

对于并没有育儿经验的新生代宝爸宝妈而言，由于他们生在互联网时代，他们更喜欢在线上与人讨论，向有经验的人学习。以宝宝树为代表的母婴社区的出现正好迎合了他们的需求，帮他们获取知识，解决了孕育和育儿方面的问题。

沙利文数据显示，母婴消费在整个年轻家庭消费中的占比从2013年的15.9%增至去年的18.2%，在家庭消费支出中排名第二。与之相对应的是，母婴产品及服务的市场规模从2013年的1万亿元大增至2万亿元，年复合增长率达18.9%。

放眼整个消费市场，规模能在万亿以上的是少之又少，母婴是其中一个，可以说宝宝树的高估值不是偶然。宝宝树IPO后，放眼看未来母婴市场的规模还将进一步扩大，预计到2022年母婴消费市场规模将增至4.3万亿元。

结婚生子，是中国一直以来的传统。宝宝的来临，更是一个家庭最为关注的“添丁”之喜。但是，对于新的教育理念成长起来的新生代宝爸宝妈来说，如何科学育儿并无充分的“经验”借鉴。互联网的母婴社区平台发挥了其无法比拟的优势。科学知识搜索、育儿经验分享成为其解决新生宝宝吃喝拉撒睡等等生活问题乃至难题的重要途径。而不同于其他细分垂直领域，母婴市场不仅蕴藏深度和广度，更有一定程度的粘度。宝宝的衣食起居、喜怒哀乐等等各方面的用品都蕴含着父母浓浓的爱意。因此，母婴平台不仅仅是社交平台，同时也具有强大的商业化潜力和市场。据沙利文数据显示，母婴消费在整个年轻家庭消费中的占比从2013年的15.9%增至去年的18.2%，在家庭消费支出中排名第二。与之相对应的是，母婴产品及服务的市场规模从2013年的1万亿元大增至2万亿元，年复合增长率达18.9%。由此可见，以宝宝树为典型代表的母婴平台，未来可期。