日前，贝因美发布了2019年度业绩预告，全年业绩陷入亏损状态，不过，第三季度、第四季度持续实现盈利。

　　预告显示，2019年第四季度，贝因美归属于上市公司股东的净利润为正，在1094万元到4094万元，与去年同期1315万元相比，变动在-17%和+21%之间。

　　值得关注的是，2019年第三季度，贝因美归属于上市公司股东的净利润也为正，约为1584万元，同比降幅在19%以内。

　　也就是说，2019年第三季度、第四季度，贝因美归属于上市公司股东的净利润全部为正，实现季度持续盈利。

　　对此，贝因美方面表示，自2019年三季度以来，公司管理层脚踏实地，战略性解决了关键原料乳铁蛋白供应问题，同时通过细分市场产品品类的突破，以及运营情况的持续改善，保持了主营业务收入的逆势增长，经营效益持续改善，2019年度公司经营性净利润较上年同期大幅改善。

　　但是，贝因美方面也承认，这一明显改善仍无法立刻消除并弥补因新生儿出生数量减少、市场滞胀、2019年上半年乳铁蛋白涨价、公司非经常性收益较上年同期大幅减少等因素影响，导致公司全年利润预计亏损。

　　预告显示，2019年，贝因美归属于上市公司股东的净利润为负，约为-9500万元到-6500万元，而去年同期则为正，在4111万元左右。

　　“虽然2019年全年贝因美亏损了，但是，第三季度、第四季度持续盈利，这是一个非常好的信号，这说明贝因美初步完成了刮骨疗伤的工作，业绩也有了好的表现，”一位长期聚焦食品饮料行业的证券从业人士告诉《五谷财经》，如果贝因美2020年第一季度还能实现盈利，那就可以说明贝因美已经彻底走出低谷，并实现了主业复苏。

　　贝因美创始人谢宏重新出山之后，再次担任贝因美董事长，便在公司内部全面实施“六重奏”策略，即重建渠道、重构体系、重造团队、重塑品牌、重溯文化、重树商誉。

　　而接任贝因美总经理的包秀飞，也立即着手对公司进行经营整改、提升效能，并明确了“不犯错，少折腾，做好基础”的工作作风。

　　日前，包秀飞公开表示，贝因美2019年布局结束以后，2020年是要继续添火烧柴，让企业能够在稳健中求得发展，而到2021年就要蓬勃。“所以我说，2020年是贝因美开始使命的年份，我希望我们所有的布局都能够在那时形成一个非常大、非常好的表现。而到2021年，贝因美可以真正开始成为一个了不起的公司。”

　　据悉，三四线及其以下城市的新生儿数量显著高于一二线城市，而三四线及其以下城市则是贝因美、飞鹤、君乐宝、伊利等国产奶粉的核心市场。

　　国海证券在研报中指出，三四线及其以下城市与二线城市的家庭月收入差距已经越来越小，且不受高房价的影响，其消费能力在不断抬升；而国产奶粉的核心市场主要集中在三四线及其以下城市和乡镇农村地区，故有望相对受益。

　　同时，与上一代妈妈相比，80后、90后妈妈在婴幼儿的投入上更为“阔绰”，尤其是在婴幼儿配方奶粉这个必须的消费品上，这也是婴幼儿配方奶粉高端化的需求基石；同时，厂商基于利润的考量，也愿意生产和推荐更高品质、更高价位的婴幼儿配方奶粉。

　　需求端叠加生产端，导致我国婴幼儿配方奶粉市场高端化趋势愈加明显，截至目前，高端婴幼儿配方奶粉已经成为国内外企业的“标配”。

　　基于此，近年来，贝因美也在积极打造大单品，试图引领细分市场，并不断强化在高端婴幼儿配方奶粉市场上的布局力度。

　　一是优化现有品类，打造大单品，贝因美已对现有17 个系列婴幼儿配方奶粉进行了优化组合，重点打造“爱+”和经典优选，其中粉爱+单品销售已经突破10亿元。

　　二是做好细分品类市场，创造新需求，比如贝因美通过推出功能性产品和特殊医学配方产品，引领细分市场。

　　三是布局超高端有机奶粉和羊奶粉。2019年3月，贝因美和Bubs 进行战略合作，而Bubs则是澳洲专门生产羊奶粉和有机米粉的企业。

　　对此，国海证券在研报中表示，从行业来看，国产奶粉正孕育着二次腾飞的机会；从贝因美自身来看，聘请了在外资奶粉企业有过众多成功经验的包秀飞担任总经理，带来了外资奶粉企业先进的管理团队和管理经验。“综合上述分析，我们认为贝因美具备二次发展的机会和潜力。”